Ngày 24/6, tâm lý thị trường đột ngột xấu đi, giá vàng điều chỉnh, đảo ngược xu hướng tăng một chiều trước đó. Vàng giao ngay London liên tục giảm, phá vỡ mức hỗ trợ quan trọng 4000 USD/ounce; vàng Thượng Hải (沪金) cũng suy yếu, mất mốc 900 tệ/g.
Nhìn lại đầu năm nay, thị trường vàng từng rất nóng. Giá vàng quốc tế liên tục lập đỉnh mới, thị trường đầu tư trong nước sôi động, nhà đầu tư đổ xô mua ETF vàng, mua thỏi vàng đầu tư, các cửa hàng vàng trực tuyến thậm chí xảy ra làn sóng mua gom, các tổ chức lớn liên tục lạc quan, tâm lý thị trường đạt đỉnh.
Chỉ sau vài tháng, thị trường đã hoàn toàn đảo ngược. Hành vi suy yếu gây ra làn sóng rút vốn quy mô lớn. ETF vàng đã thu hút mạnh mẽ trong quý 1, trong quý 2 phải đối mặt với việc mua lại lớn, dòng vốn chảy ra từ các sản phẩm hàng đầu rất lớn. Đồng thời, tâm lý thị trường thay đổi, nhiều nhà đầu tư mua vào ở đỉnh bị mắc kẹt, dòng vốn muốn mua đáy cũng trở nên thận trọng, tổng thể nắm giữ tiền mặt chờ xem.
Các ngân hàng đầu tư quốc tế đồng loạt hạ mục tiêu giá vàng
Từ diễn biến bảng điện, thị trường vàng quốc tế gần đây giảm rõ rệt, vàng giao ngay London liên tiếp đi xuống. Tính đến thời điểm phóng viên Tài chính Đài phát thanh Nhân dân Trung ương viết bài ngày 24/6, mức giảm giá vàng đợt này rõ rệt, giá vàng giao ngay London đã phá vỡ mốc tâm lý thị trường 4000 USD/ounce. Thị trường vàng trong nước suy yếu đồng bộ, giá vàng Thượng Hải cũng mất mốc 900 tệ/g, hiện giao dịch ở mức hơn 870 tệ/g.
Giáo sư kiêm nhiệm Đại học Kinh tế và Luật Trung Nam, ông Tan Haojun, trong cuộc phỏng vấn với phóng viên Tài chính Đài phát thanh Nhân dân Trung ương, cho biết đợt giảm giá vàng lần này là kết quả của nhiều yếu tố tác động, nguyên nhân đầu tiên là mức tăng giá vàng trước đó quá lớn, đầu cơ quá nóng. Vàng tự thân có đặc tính dự trữ bảo toàn, trú ẩn rủi ro, nhưng giá không có cơ sở tăng vô hạn. Trước đó, giá vàng quốc tế đã tăng vọt lên mức cao trên 5500 USD, tồn tại bong bóng định giá rõ rệt.
Đáng chú ý, đối mặt với giá vàng suy yếu liên tục, các ngân hàng đầu tư Phố Wall trước đây đồng loạt lạc quan đã hạ mục tiêu giá vàng cả năm. Ví dụ, Bank of America trong báo cáo thị trường mới nhất đã điều chỉnh dự báo giá vàng trước đó, thẳng thắn cho rằng mục tiêu giá vàng 6000 USD/ounce đặt ra trước đó hiện tại gần như không có khả năng thực hiện.
Deutsche Bank từng kiên định lạc quan cũng thay đổi giọng điệu, dự báo giá vàng sẽ duy trì trung bình khoảng 4300 USD/ounce trong quý 3 năm 2026, trung bình quý 4 dự kiến tăng lên 4800 USD/ounce, mục tiêu này thấp hơn đáng kể so với dự báo trước đó. Ngoài ra, Goldman Sachs và Citigroup cũng đều hạ dự báo giá vàng ngắn hạn.
Dòng vốn ETF vàng đảo chiều
Giá vàng quốc tế giảm liên tục cũng đảo ngược sức nóng của thị trường đầu tư vàng trong nước, tình trạng đầu tư vàng sôi động trước đó đột ngột hạ nhiệt. Bước vào quý 2, ETF vàng trong nước chứng kiến làn sóng mua lại quy mô lớn, cảnh tượng thu hút vốn trên toàn tuyến đầu năm hoàn toàn đảo ngược, hầu hết các sản phẩm rơi vào trạng thái dòng vốn ròng chảy ra liên tục.
央广财经根据Wind数据梳理发现，今年一季度黄金ETF市场行情火热，各类主流产品均迎来大额资金涌入。其中，华安黄金ETF、国泰黄金ETF表现尤为亮眼，一季度净流入金额均突破百亿元。同时，博时黄金ETF、易方达黄金ETF、华夏黄金ETF、工银黄金ETF等，一季度净流入额均在20亿元以上。
自3月起，国际金价开启下跌走势，黄金ETF也从二季度开始迎来集中赎回潮。规模稳居全市场首位的华安黄金ETF成为资金出逃重灾区，二季度以来净流出金额超90亿元，位列所有黄金ETF榜首。除此之外，国泰黄金ETF、易方达黄金ETF同期净流出规模均突破20亿元，多款主流产品资金大幅撤离，投资热度显著降温。
“金价下行，不管是A股黄金板块还是相关ETF产品同步出现行情波动，均属于正常市场联动现象。当前不少投资者存在追涨杀跌的交易习惯，金价上涨时跟风买入、金价回落时恐慌抛售。在此市场环境下，普通散户参与黄金板块个股的意愿明显降低，现阶段贸然布局相关标的，潜在投资风险较高。”谭浩俊表示。
热度下降后该如何操作？
近期金价接连失守关键价位，彻底扭转了市场的投资氛围。和年初投资者“疯狂”抢黄金不一样的是，眼下多数投资者不再盲目跟风，观望、纠结成为市场主流心态，黄金投资彻底从“狂热追涨”回归冷静观望。
记者注意到，随着金价持续回调，部分场内投资者的心态也出现明显分化，低位持仓者从容淡定，高位入场者倍感煎熬。
比如投资者李女士告诉记者，自己在金价900出头时小幅加仓了黄金ETF，并且计划如果后续继续下跌，就分批加仓。她好几年前就开始投资，因为持仓成本较低，即便金价持续走弱，也只是赚多赚少的区别，整体持仓压力不大。也正因如此，她并不建议身边没有低位筹码的朋友盲目入场抄底，规避高位被套风险。
和低位布局的投资者相比，踏空后追高入场的则显得有些被动。
一直关注黄金行情的胡女士，在此前金价冲高破千时因价位过高迟迟不敢入手。待到金价回落至930元左右，她果断进场买入积存金。本着长期投资的想法，在黄金再度上涨之后，她并未小幅获利了结，却没想到金价后续持续下探，如今已经跌破900元关口，持仓直接被套。除此之外，她还布局了黄金个股，双重持仓亏损让她无奈坦言，“已经‘跌麻了’，我都不敢点开账户查看亏损金额。”
对此谭浩俊认为，即便金价存在回调空间，黄金依旧是资产配置中不可或缺的核心品类。相较多数金融产品，黄金的避险属性更为突出，长期来看仍是投资者重要的避险兜底资产。不过入场时机至关重要，若买入价位不合理，将直面价格波动带来的亏损风险。总体而言，黄金更适合中长期布局，不适合短线频繁交易。
