Ngày 29 tháng 7 năm 2026, thị trường kim loại quý quốc tế chứng kiến sự thay đổi cấu trúc: giá bạc mạnh mẽ vượt mốc 36 USD/ounce, đạt mức cao nhất trong năm, trong khi vàng tương đối ổn định, khiến tỷ lệ vàng-bạc (tỷ lệ giá vàng/bạc) từ 85:1 đầu tháng 7 nhanh chóng thu hẹp xuống 78:1, mức thấp nhất năm. Xu hướng này phản ánh vị thế độc đáo của bạc trong cuộc cách mạng năng lượng mới và sự đánh giá lại triển vọng nhu cầu kim loại công nghiệp trên thị trường.
Bạc 'thoát cương': Từ kim loại quý đến kim loại công nghiệp
Tính đến 17:00 ngày 29/7 theo giờ Bắc Kinh, giá bạc giao ngay đạt 36,12 USD/ounce, tăng 1,8% trong ngày, tích lũy tăng 32% từ đầu năm, vượt xa vàng (tăng khoảng 12% cùng kỳ). Sự mạnh mẽ của bạc nhờ hai yếu tố: một là tính chất trú ẩn vốn có, hai là nhu cầu công nghiệp ngày càng nổi bật. Theo dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Bạc Thế giới, nhu cầu công nghiệp đối với bạc toàn cầu nửa đầu năm 2026 tăng 7,5% so với cùng kỳ, trong đó lượng bạc dùng cho pin quang điện tăng 15%, xe điện và cơ sở hạ tầng sạc tăng 21%.
'Bạc đang chuyển từ vai trò kim loại quý truyền thống sang 'kim loại xanh'.' Nhà phân tích chính Lý Vĩ của Silver Insight, tổ chức nghiên cứu kim loại quý có trụ sở tại Singapore, cho biết: 'Khi các quốc gia tăng cường chính sách trung hòa carbon, công suất lắp đặt quang điện và tỷ lệ thâm nhập xe điện tiếp tục tăng, bạc là vật liệu chính có độ dẫn điện và phản xạ tốt, độ co giãn nhu cầu lớn hơn nhiều so với vàng.'
Biến động tỷ lệ vàng-bạc: Cuộc đuổi bắt của bạc tăng tốc
Tỷ lệ vàng-bạc là chỉ số cốt lõi đo lường định giá tương đối của bạc so với vàng, trung bình lịch sử khoảng 60:1 đến 70:1. Nửa đầu năm nay, tỷ lệ này duy trì trên 85:1, cao hơn nhiều mức trung bình, ngụ ý bạc bị định giá thấp. Bước sang tháng 7, bạc nhanh chóng tăng bù, tỷ lệ vàng-bạc phá vỡ ngưỡng 80. Về mặt kỹ thuật, mức 78:1 vẫn cao hơn trung bình dài hạn, các nhà phân tích cho rằng bạc còn dư địa tăng, có thể thách thức mức cao 49 USD/ounce của năm 2020.
'Sự thu hẹp của tỷ lệ vàng-bạc thường đánh dấu sự cải thiện khẩu vị rủi ro thị trường và khởi động chu kỳ công nghiệp.' Trương Hoa, nhà giao dịch kim loại quý của Ngân hàng Trung Quốc, chỉ ra: 'Hiện kỳ vọng Fed hạ lãi suất tăng lên, lãi suất thực giảm, hỗ trợ tính chất tài chính của bạc; đồng thời, PMI sản xuất toàn cầu phục hồi, đặc biệt là khu vực Đông Nam Á, thúc đẩy nhu cầu công nghiệp bạc trong thời gian tới.'
Thị trường Đông Nam Á: Nhu cầu bùng nổ, đầu tư nóng lên
Tại khu vực Đông Nam Á, bạc đang trở thành điểm nóng đầu tư mới. Dữ liệu từ Sở giao dịch vàng bạc Thành phố Hồ Chí Minh, Việt Nam cho thấy khối lượng giao dịch bạc tháng 7 tăng 35% so với tháng trước, doanh số bán thỏi bạc và tiền xu bạc đầu tư tăng 40%. Hiệp hội thợ kim hoàn Thái Lan cho biết nhu cầu trang sức bạc tại địa phương cũng tăng đáng kể, một số người tiêu dùng chuyển từ mua vàng sang mua bạc. Nhà phân tích của MarketPulse Singapore nhận định rằng tầng lớp trung lưu mở rộng, dịch chuyển sản xuất và bố trí ngành quang điện khiến khu vực này trở thành một trong những khu vực tăng trưởng nhu cầu bạc nhanh nhất toàn cầu.
Báo giá thời gian thực của nền tảng VNGOLD cho thấy ngày 29/7, giá bạc bán lẻ tại các thị trường chính Đông Nam Á (bao gồm phí gia công) là 4,2-4,5 USD mỗi gram, tăng khoảng 5% so với đầu tháng. Giá vàng bán lẻ ở mức 68-70 USD mỗi gram, tỷ lệ vàng-bạc ở kênh bán lẻ đã giảm xuống còn khoảng 15:1 (do chênh lệch phí gia công), nhắc nhở nhà đầu tư lưu ý chiết khấu thanh khoản của bạc vật chất.
Triển vọng thị trường: Cung cầu thắt chặt, tập trung vào Fed
Về cơ bản cung cầu, bạc toàn cầu năm thứ tư liên tiếp thâm hụt cấu trúc. Hiệp hội Bạc Thế giới dự báo năm 2026 thâm hụt bạc toàn cầu đạt 5.000 tấn, tồn kho xuống mức thấp nhất trong thập kỷ. Về nguồn cung, các mỏ bạc chính tại Mexico, Peru tăng trưởng sản lượng yếu do suy giảm phẩm cấp quặng và chính sách môi trường thắt chặt. Về nhu cầu, ngoài năng lượng mặt trời và xe điện, hạ tầng 5G, chip trí tuệ nhân tạo cũng tạo ra nhu cầu mới đối với bạc.
Trong ngắn hạn, thị trường tập trung vào quyết định lãi suất sắp tới của Fed. Nếu hạ lãi suất như dự kiến, bạc có thể vượt mốc 40 USD/ounce; nếu giữ lập trường diều hâu, bạc có thể điều chỉnh về vùng 34-35 USD. Nhưng về dài hạn, 'tính chất công nghiệp' của bạc đang mang lại độ co giãn vượt trội so với vàng, nhà đầu tư cần tập trung vào dữ liệu công suất lắp đặt quang điện toàn cầu và doanh số xe điện.
Nhìn chung, giá bạc đạt mức cao nhất trong năm không chỉ là sự kiện cấu trúc của thị trường kim loại quý, mà còn phản ánh logic sâu sắc của quá trình chuyển đổi nền kinh tế toàn cầu sang các-bon thấp. Đối với nhà đầu tư Đông Nam Á, giá trị phân bổ của bạc ở giai đoạn hiện tại nổi bật, nhưng cần cảnh giác với biến động ngắn hạn và rủi ro mua đuổi.
